¿Qué son los contratos de opciones?

¿Qué son los contratos de opciones?

Un contrato de opciones es un acuerdo que otorga a un comerciante el derecho a comprar o vender un activo a un precio predeterminado, ya sea antes o en una fecha determinada. Aunque puede parecer similar a los contratos de futuros , los operadores que compran contratos de opciones no están obligados a liquidar sus posiciones.

Los contratos de opciones son derivados que pueden basarse en una amplia gama de activos subyacentes, incluidas acciones y criptomonedas . Estos contratos también pueden derivarse de índices financieros . Por lo general, los contratos de opciones se utilizan para cubrir riesgos en posiciones existentes y para operaciones especulativas.

¿Cómo funcionan los contratos de opciones?

Hay dos tipos básicos de opciones, conocidas como opciones de compra y venta. Las opciones de compra otorgan a los propietarios de contratos el derecho a comprar el activo subyacente, mientras que las opciones de venta confieren el derecho a vender. Como tal, los traders suelen realizar opciones de compra cuando esperan que el precio del activo subyacente aumente y ofertas de compra cuando esperan que el precio disminuya. dos tipos: apostar a favor o en contra de la volatilidad del mercado.

Un contrato de opciones consta de al menos cuatro componentes: tamaño, fecha de vencimiento, precio de ejercicio y prima. Primero, el tamaño de la orden se refiere al número de contratos que se negociarán. En segundo lugar, la fecha de vencimiento es la fecha después de la cual un comerciante ya no puede ejercer la opción. En tercer lugar, el precio de ejercicio es el precio al que se comprará o venderá el activo (en caso de que el comprador del contrato decida ejercer la opción). Finalmente, la prima es el precio de negociación del contrato de opciones. Indica la cantidad que debe pagar un inversor para obtener el poder de elección. Entonces, los compradores adquieren contratos de escritores (vendedores) de acuerdo con el valor de la prima, que cambia constantemente a medida que se acerca la fecha de vencimiento.

Básicamente, si el precio de ejercicio es más bajo que el precio de mercado, el operador puede comprar el activo subyacente con un descuento y, después de incluir la prima en la ecuación, puede optar por ejercer el contrato para obtener una ganancia. Pero si el precio de ejercicio es más alto que el precio de mercado, el tenedor no tiene ninguna razón para ejercer la opción y el contrato se considera inútil. Cuando no se ejerce el contrato, el comprador solo pierde la prima pagada al ingresar al cargo.

Es importante tener en cuenta que, aunque los compradores pueden elegir entre ejercer o no sus opciones de compra y venta, los escritores (vendedores) dependen de la decisión de los compradores. Entonces, si un comprador de opción de compra decide ejercer su contrato, el vendedor está obligado a vender el activo subyacente. De manera similar, si un comerciante compra una opción de venta y decide ejercerla, el vendedor está obligado a comprar el activo subyacente al titular del contrato. Esto significa que los escritores están expuestos a mayores riesgos que los compradores. Mientras que los compradores tienen sus pérdidas limitadas a la prima pagada por el contrato, los escritores pueden perder mucho más dependiendo del precio de mercado de los activos.

Algunos contratos dan a los comerciantes el derecho a ejercer su opción en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento. Suelen denominarse contratos de opción estadounidenses. Por el contrario, los contratos de opciones europeos solo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Vale la pena señalar, sin embargo, que estas denominaciones no tienen nada que ver con su ubicación geográfica.

Opciones premium

El valor de la prima se ve afectado por múltiples factores. Para simplificar, podemos suponer que la prima de una opción depende de al menos cuatro elementos: el precio de los activos subyacentes, el precio de ejercicio, el tiempo que queda hasta la fecha de vencimiento y la volatilidad del mercado (o índice) correspondiente. Estos cuatro componentes presentan diferentes efectos sobre la prima de las opciones de compra y venta, como se ilustra en la siguiente tabla.

Opciones de compra premium

Poner opciones premium

Precio de los activos en alza

Aumenta

Disminuye

Precio de ejercicio más alto

Disminuye

Aumenta

Disminuyendo el tiempo

Disminuye

Disminuye

Volatilidad

Aumenta

Aumenta

Naturalmente, el precio de los activos y el precio de ejercicio influyen en la prima de las opciones de compra y venta de forma opuesta. Por el contrario, menos tiempo generalmente significa precios de prima más bajos para ambos tipos de opciones. La razón principal de esto es que los comerciantes tendrían una menor probabilidad de que esos contratos se vuelvan a su favor. Por otro lado, el aumento de los niveles de volatilidad suele provocar un aumento de los precios de las primas. Como tal, la prima del contrato de opción es el resultado de esas y otras fuerzas combinadas.

Opciones griegas

Las opciones griegas son instrumentos diseñados para medir algunos de los múltiples factores que afectan el precio de un contrato; específicamente, son valores estadísticos que se utilizan para medir el riesgo de un contrato en particular en función de diferentes variables subyacentes. breve descripción de lo que miden:

  • Delta: mide cuánto cambiará el precio de un contrato de opciones en relación con el precio de los activos subyacentes. Por ejemplo, un Delta de 0.6 sugiere que el precio de la prima probablemente se moverá $ 0.60 por cada $ 1 movimiento en el precio de los activos.

  • Gamma: mide la tasa de cambio en Delta a lo largo del tiempo. Entonces, si Delta cambia de 0.6 a 0.45, las opciones Gamma serían 0.15.

  • Theta: mide el cambio de precio en relación con una disminución de un día en el tiempo de los contratos. Sugiere cuánto se espera que cambie la prima a medida que el contrato de opciones se acerque al vencimiento.

  • Vega: mide la tasa de cambio en el precio de un contrato en relación con un cambio del 1% en la volatilidad implícita del activo subyacente. Un aumento en Vega normalmente reflejaría un aumento en el precio de las opciones de compra y venta.

  • Rho: mide el cambio de precio esperado en relación con las fluctuaciones en las tasas de interés. El aumento de las tasas de interés generalmente provoca un aumento de las llamadas y una disminución de las opciones de venta. Como tal, el valor de Rho es positivo para las opciones de compra y negativo para las opciones de venta.

Casos de uso común

Cobertura

Los contratos de opciones se utilizan ampliamente como instrumentos de cobertura. Un ejemplo muy básico de una estrategia de cobertura es que los operadores compren opciones de venta sobre las acciones que ya tienen. Si el valor total se pierde en sus principales tenencias debido a la caída de los precios, el ejercicio de la opción de venta puede ayudarlos a mitigar las pérdidas.

Por ejemplo, imagine que Alice compró 100 acciones de una acción a 50 dólares, esperando que el precio de mercado aumente. Sin embargo, para protegerse contra la posibilidad de que cayeran los precios de las acciones, decidió comprar opciones de venta con un precio de ejercicio de 48 dólares, pagando una prima de 2 dólares por acción. Si el mercado se vuelve bajista y la acción cae a $ 35, Alice puede ejercer su contrato para mitigar las pérdidas, vendiendo cada acción por $ 48 en lugar de $ 35. Pero si el mercado se vuelve alcista, ella no necesita ejercer el contrato y solo perdería la prima pagada ($ 2 por acción).

En tal escenario, Alice alcanzaría el punto de equilibrio a $ 52 ($ 50 + $ 2 por acción), mientras que sus pérdidas se limitarían a - $ 400 ($ 200 pagados por la prima y $ 200 más si vende cada acción por $ 48).

¿Qué son los contratos de opciones?

Comercio especulativo

Las opciones también se utilizan ampliamente para operaciones especulativas. Por ejemplo, un comerciante que crea que el precio de un activo está a punto de subir puede comprar una opción de compra. Si el precio del activo se mueve por encima del precio de ejercicio, el comerciante puede ejercer la opción y comprarla con descuento. Cuando el precio de un activo está por encima o por debajo del precio de ejercicio de una manera que hace que el contrato sea rentable, se dice que la opción está in-the-Money. Del mismo modo, se dice que un contrato está en el dinero si está en su punto de equilibrio, o fuera del dinero si tiene una pérdida.

Estrategias basicas

Al negociar opciones, los operadores pueden emplear una amplia gama de estrategias, que se basan en cuatro posiciones básicas. Como comprador, uno puede comprar una opción de compra (derecho a comprar) o una opción de venta (derecho a vender). Como escritor, uno puede vender contratos de opciones de compra o venta. Como se mencionó, los escritores están obligados a comprar o vender los activos si el titular del contrato decide ejercerlo.

Las diferentes estrategias de negociación de opciones se basan en las diversas combinaciones posibles de contratos de compra y venta. Las opciones de venta protectoras, las llamadas cubiertas, la combinación y el estrangulamiento son algunos ejemplos básicos de estas estrategias.

  • Venta protectora: implica la compra de un contrato de opción de venta de un activo que ya se posee. Esta es la estrategia de cobertura utilizada por Alice en el ejemplo anterior. También se conoce como seguro de cartera, ya que protege al inversor de una posible tendencia bajista, al tiempo que mantiene su exposición en caso de que aumente el precio de los activos.

  • Call cubierto: implica la venta de una opción de compra de un activo que ya es de su propiedad. Los inversores utilizan esta estrategia para generar ingresos adicionales (prima de opciones) de sus posiciones. Si el contrato no se ejerce, ganan la prima mientras conservan sus activos. Sin embargo, si el contrato se ejerce debido a un aumento en el precio de mercado, están obligados a vender sus posiciones.

  • Straddle: implica comprar un call y un put sobre el mismo activo con precios de ejercicio y fechas de vencimiento idénticos. Permite al comerciante obtener ganancias siempre que el activo se mueva lo suficiente en cualquier dirección. En pocas palabras, el operador está apostando por la volatilidad del mercado .

  • Estrangular: implica comprar tanto una opción de compra como una opción de venta que están fuera del dinero (es decir, un precio de ejercicio por encima del precio de mercado para las opciones de compra y por debajo de las opciones de venta). Básicamente, un estrangulamiento es como montar a horcajadas, pero con menores costos para establecer una posición. Sin embargo, un estrangulamiento requiere un mayor nivel de volatilidad para ser rentable.

Ventajas

  • Adecuado para cobertura de riesgos de mercado.

  • Más flexibilidad en el comercio especulativo.

  • Permita varias combinaciones y estrategias comerciales, con patrones únicos de riesgo / recompensa.

  • Potencial para beneficiarse de todas las tendencias alcistas, bajistas y secundarias del mercado.

  • Puede usarse para reducir costos al ingresar posiciones.

  • Permita que se realicen múltiples operaciones simultáneamente.

Desventajas

  • Los mecanismos de trabajo y el cálculo de primas no siempre son fáciles de entender.

  • Implica altos riesgos, especialmente para los redactores de contratos (vendedores)

  • Estrategias comerciales más complejas en comparación con las alternativas convencionales.

  • Los mercados de opciones suelen estar plagados de bajos niveles de liquidez, lo que los hace menos atractivos para la mayoría de los operadores.

  • El valor de la prima de los contratos de opciones es muy volátil y tiende a disminuir a medida que se acerca la fecha de vencimiento.

Opciones vs futuros

Los contratos de opciones y futuros son instrumentos derivados y, como tales, presentan algunos casos de uso comunes. Pero a pesar de sus similitudes, existe una gran diferencia en el mecanismo de liquidación entre los dos.

A diferencia de las opciones, los contratos de futuros siempre se ejecutan cuando se alcanza la fecha de vencimiento, lo que significa que los titulares del contrato están legalmente obligados a intercambiar el activo subyacente (o el valor respectivo en efectivo). Las opciones, por otro lado, solo se ejercen a discreción del comerciante que tiene el contrato. Si el titular del contrato (comprador) ejerce la opción, el redactor del contrato (vendedor) está obligado a negociar el activo subyacente.

Pensamientos finales

Como sugiere su nombre, las opciones le dan al inversor la opción de comprar o vender un activo en el futuro, independientemente del precio de mercado. Este tipo de contratos son muy versátiles y se pueden utilizar en varios escenarios, no solo para operaciones especulativas sino también para realizar estrategias de cobertura.

Sin embargo, vale la pena señalar que las opciones de negociación, así como otros derivados, implican muchos riesgos. Entonces, antes de hacer uso de este tipo de contrato, los comerciantes deben tener una buena comprensión de cómo funciona. También es importante tener un buen conocimiento de las diferentes combinaciones de opciones de compra y venta y los riesgos potenciales involucrados en cada estrategia. Además, los operadores también deben considerar el empleo de estrategias de gestión de riesgos junto con análisis técnicos y fundamentales para limitar las pérdidas potenciales.

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