¿Qué son los contratos de futuros perpetuos?

¿Qué son los contratos de futuros perpetuos?

¿Qué es un contrato de futuros?

Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender una materia prima, moneda u otro instrumento a un precio predeterminado en un momento específico en el futuro.

A diferencia de un mercado al contado tradicional, en un mercado de futuros, las operaciones no se liquidan instantáneamente. En cambio, dos contrapartes negociarán un contrato que define la liquidación en una fecha futura. Además, un mercado de futuros no permite a los usuarios comprar o vender directamente el producto básico o el activo digital. En cambio, están negociando una representación contractual de esos, y la negociación real de activos (o efectivo) ocurrirá en el futuro, cuando se ejerza el contrato.

Como ejemplo simple, considere el caso de un contrato de futuros de un producto físico, como el trigo o el oro. En algunos mercados de futuros tradicionales, estos contratos están marcados para entrega, lo que significa que hay una entrega física del producto básico. Como consecuencia, el oro o el trigo deben almacenarse y transportarse, lo que genera costos adicionales (conocidos como costos de mantenimiento). Sin embargo, muchos mercados de futuros ahora tienen una liquidación en efectivo, lo que significa que solo se liquida el valor en efectivo equivalente (no hay intercambio físico de bienes).

Además, el precio del oro o el trigo en un mercado de futuros puede ser diferente dependiendo de qué tan lejos esté la fecha de liquidación del contrato. Cuanto mayor sea la brecha de tiempo, mayores serán los costos de mantenimiento, mayor será la posible incertidumbre de precios futuros y mayor será la brecha de precios potencial entre el mercado al contado y el mercado de futuros.

¿Por qué los usuarios negocian contratos de futuros?

  • Cobertura y gestión de riesgos: esta fue la principal razón por la que se inventaron los futuros.
  • Exposición corta: los operadores pueden apostar contra el rendimiento de un activo incluso si no lo tienen.
  • Apalancamiento: los operadores pueden ingresar posiciones que son mayores que el saldo de su cuenta. En Binance , los contratos de futuros perpetuos se pueden negociar con un apalancamiento que llega hasta 125x.

¿Qué son los contratos de futuros perpetuos?

¿Qué es un contrato de futuros perpetuos?

Un contrato perpetuo es un tipo especial de contrato de futuros, pero a diferencia de la forma tradicional de futuros, no tiene fecha de vencimiento. Entonces uno puede mantener un puesto durante el tiempo que quiera. Aparte de eso, la negociación de contratos perpetuos se basa en un precio de índice subyacente. El precio del índice consiste en el precio promedio de un activo, de acuerdo con los principales mercados al contado y su volumen de negociación relativo.

Por lo tanto, a diferencia de los futuros convencionales, los contratos perpetuos a menudo se negocian a un precio igual o muy similar al de los mercados al contado. Sin embargo, durante condiciones de mercado extremas, el precio de marca puede desviarse del precio del mercado al contado. Aún así, la mayor diferencia entre los contratos de futuros tradicionales y los perpetuos es la fecha de liquidación del primero.

¿Cuál es el margen inicial?

El margen inicial es el valor mínimo que debe pagar para abrir una posición apalancada. Por ejemplo, puede comprar 1000 BNB con un margen inicial de 100 BNB (con un apalancamiento de 10x). Entonces, su margen inicial sería el 10% del pedido total. El margen inicial es lo que respalda su posición apalancada, actuando como garantía .

¿Qué es el margen de mantenimiento?

El margen de mantenimiento es la cantidad mínima de garantía que debe mantener para mantener abiertas las posiciones comerciales. Si su saldo de margen cae por debajo de este nivel, recibirá una llamada de margen (pidiéndole que agregue más fondos a su cuenta) o será liquidado. La mayoría de los intercambios de criptomonedas harán lo último.

En otras palabras, el margen inicial es el valor que compromete al abrir una posición, y el margen de mantenimiento se refiere al saldo mínimo que necesita para mantener abiertas las posiciones. El margen de mantenimiento es un valor dinámico que cambia según el precio de mercado y el saldo de su cuenta (garantía).

¿Qué es la liquidación?

Si el valor de su garantía cae por debajo del margen de mantenimiento, su cuenta de futuros puede estar sujeta a liquidación. En Binance, la liquidación se produce de diferentes formas, según el riesgo y apalancamiento de cada usuario (en función de su garantía y exposición neta). Cuanto mayor sea la posición total, mayor será el margen requerido.

El mecanismo difiere según el mercado y el intercambio, pero Binance cobra una tarifa nominal del 0.5% por las liquidaciones de Nivel 1 (exposición neta por debajo de 500,000 USDT). Si la cuenta tiene fondos adicionales después de la liquidación, el resto se devuelve al usuario. Si tiene menos, el usuario se declara en quiebra.

Tenga en cuenta que cuando sea liquidado, pagará tarifas adicionales. Para evitarlo, puede cerrar sus posiciones antes de que se alcance el precio de liquidación o agregar más fondos a su saldo de garantía, lo que hace que el precio de liquidación se aleje más del precio de mercado actual.

¿Cuál es la tasa de financiación?

La financiación consiste en pagos regulares entre compradores y vendedores, de acuerdo con la tasa de financiación actual. Cuando la tasa de financiación es superior a cero (positiva), los traders que son largos (compradores por contrato) tienen que pagar a los que están cortos (vendedores por contrato). Por el contrario, una tasa de financiación negativa significa que las posiciones cortas pagan largas.

La tasa de financiación se basa en dos componentes: la tasa de interés y la prima. En el mercado de futuros de Binance , la tasa de interés se fija en 0.03% y la prima varía según la diferencia de precio entre los mercados de futuros y al contado. Binance no cobra tarifas por las transferencias de tasas de financiación, ya que ocurren directamente entre usuarios.

Entonces, cuando un contrato de futuros perpetuos se negocia con una prima (más alta que los mercados al contado), las posiciones largas tienen que pagar cortas debido a una tasa de financiación positiva. Se espera que tal situación haga bajar el precio, ya que los largos cierran sus posiciones y se abren nuevos cortos.

¿Cuál es el precio de marca?

El precio de marca es una estimación del valor real de un contrato (precio justo) en comparación con su precio de negociación real (último precio). El cálculo del precio de marca evita las liquidaciones injustas que pueden ocurrir cuando el mercado es muy volátil.

Entonces, mientras que el precio del índice está relacionado con el precio de los mercados al contado, el precio de marca representa el valor razonable de un contrato de futuros perpetuo. En Binance, el precio de marca se basa en el precio del índice y la tasa de financiación, y también es una parte esencial del cálculo de PnL no realizado.

¿Qué es PnL?

PnL significa ganancias y pérdidas, y puede realizarse o no. Cuando tiene posiciones abiertas en un mercado de futuros perpetuo, su PnL no se realiza, lo que significa que aún cambia en respuesta a los movimientos del mercado. Cuando cierra sus posiciones, el PnL no realizado se convierte en PnL realizado (parcial o totalmente).

Debido a que el PnL realizado se refiere a la ganancia o pérdida que se origina en las posiciones cerradas, no tiene relación directa con el precio de marca, sino solo con el precio ejecutado de las órdenes. El PnL no realizado, por otro lado, cambia constantemente y es el principal impulsor de las liquidaciones. Por lo tanto, el precio de marca se utiliza para garantizar que el cálculo de PnL no realizado sea exacto y justo.

¿Qué es el Fondo de Seguro?

En pocas palabras, el Fondo de seguro es lo que evita que el saldo de los traders perdedores caiga por debajo de cero, al tiempo que garantiza que los traders ganadores obtengan sus beneficios.

Para ilustrar, supongamos que Alice tiene $ 2,000 en su cuenta de futuros de Binance, que se usa para abrir una posición larga de 10x BNB a $ 20 por moneda. Tenga en cuenta que Alice está comprando contratos de otro comerciante y no de Binance. Entonces, en el otro lado del comercio, tenemos a Bob, con una posición corta del mismo tamaño.

Debido al apalancamiento de 10x, Alice ahora tiene una posición de 1,000 BNB (por valor de $ 20,000), con una garantía de $ 2,000. Sin embargo, si el precio de BNB cae de $ 20 a $ 18, Alice podría cerrar su posición automáticamente. Esto significa que sus activos serían liquidados y su garantía de $ 2,000 se perdería por completo.

Si por cualquier motivo, el sistema no logra cerrar sus posiciones a tiempo y el precio de mercado baja más, se activará el Fondo de Seguro para cubrir esas pérdidas hasta que se cierre la posición. Esto no cambiaría mucho para Alice, ya que fue liquidada y su saldo es cero, pero asegura que Bob pueda obtener sus ganancias. Sin el Fondo de Seguro, el saldo de Alice no solo bajaría de $ 2,000 a cero, sino que también podría volverse negativo.

En la práctica, sin embargo, su posición larga probablemente se cerraría antes porque su margen de mantenimiento sería más bajo que el mínimo requerido. Las tarifas de liquidación van directamente al Fondo de Seguro y los fondos restantes se devuelven a los usuarios.

Entonces, el Fondo de Seguros es un mecanismo diseñado para utilizar la garantía tomada de los comerciantes liquidados para cubrir las pérdidas de las cuentas en quiebra. En condiciones normales de mercado, se espera que el Fondo de Seguros crezca continuamente a medida que se liquiden los usuarios.

En resumen, el Fondo de Seguros aumenta cuando los usuarios se liquidan antes de que sus posiciones alcancen un valor de equilibrio o negativo. Pero en casos más extremos, es posible que el sistema no pueda cerrar todas las posiciones y el Fondo de seguro se utilizará para cubrir pérdidas potenciales. Aunque es poco común, esto podría suceder durante períodos de alta volatilidad o baja liquidez del mercado .

¿Qué es el desapalancamiento automático?

El desapalancamiento automático se refiere a un método de liquidación de la contraparte que solo tiene lugar si el Fondo de Seguro deja de funcionar (durante situaciones específicas). Aunque es poco probable, tal evento requeriría que los comerciantes rentables contribuyan con parte de sus ganancias para cubrir las pérdidas de los comerciantes perdedores. Desafortunadamente, debido a la volatilidad presente en los mercados de criptomonedas y al alto apalancamiento ofrecido a los clientes, no es posible evitar por completo esta posibilidad.

En otros términos, la liquidación de la contraparte es el paso final que se da cuando el Fondo de Seguro no puede cubrir todas las posiciones en quiebra. Normalmente, las posiciones con mayor beneficio (y apalancamiento) son las que más contribuyen. Binance hace uso de un indicador que les dice a los usuarios dónde se encuentran en la cola de desapalancamiento automático.

En el mercado de Binance Futures , el sistema toma todos los pasos posibles para evitar el desapalancamiento automático y tiene varias características para minimizar su impacto. Si ocurre, la liquidación de la contraparte se realiza sin comisiones de mercado y se envía inmediatamente un aviso a los comerciantes afectados. Los usuarios son libres de volver a ingresar a las posiciones en cualquier momento.

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