¿Qué es un intercambio descentralizado (DEX)?

Probablemente conozca el ejercicio con los intercambios de criptomonedas. Regístrese con su correo electrónico, cree una contraseña segura, verifique su cuenta y comience a operar con criptomonedas.

Los intercambios descentralizados son así, sin la molestia de registrarse. En la mayoría de los casos, no se depositan ni retiran criptomonedas. El intercambio ocurre directamente entre las billeteras de dos usuarios, con una entrada limitada (¡si es que hay alguna!) De un tercero.

Los intercambios descentralizados pueden ser un poco más difíciles de dominar y es posible que no siempre tengan los activos que desea. Pero, a medida que crece la tecnología y el interés en ella, estos pueden muy bien convertirse en componentes integrales en la esfera de las criptomonedas.

Contenido

• Introducción
• Definición de intercambios descentralizados
• Cómo funciona un intercambio centralizado
• Cómo funciona un intercambio descentralizado
  • Libros de pedidos en cadena
  • Libros de pedidos fuera de la cadena
  • Creadores de mercado automatizados (AMM)
• Pros y contras de los DEX
  • Ventajas de los DEX
  • Contras de DEX
• Pensamientos finales

Introducción

Desde los primeros días de Bitcoin, los intercambios han desempeñado un papel vital a la hora de emparejar a los compradores de criptomonedas con los vendedores. Sin estos foros que atraen una base de usuarios global, tendríamos una liquidez mucho menor y no habría forma de acordar el precio correcto de los activos.

Tradicionalmente, los jugadores centralizados han dominado este campo. Sin embargo, con la pila de tecnologías disponibles en rápida evolución, ha surgido un número creciente de herramientas para intercambios descentralizados.

En este artículo, nos sumergiremos en los intercambios descentralizados (DEX), lugares de negociación donde no se requieren intermediarios.

Definición de intercambios descentralizados

En teoría, cualquier intercambio entre pares podría constituir un comercio descentralizado (ver, por ejemplo, Explicación de los intercambios atómicos). Pero en este artículo, estaban interesados ​​principalmente en una plataforma que emula las funciones de los intercambios centralizados. La diferencia clave es que su backend existe en una cadena de bloques. Nadie toma la custodia de sus fondos, y no necesita confiar en el intercambio en la medida en que lo hace con las ofertas centralizadas, si es que lo hace.

Cómo funciona un intercambio centralizado

Con su intercambio centralizado típico, deposita su dinero ya sea fiat (mediante transferencia bancaria o tarjeta de crédito / débito) o criptomoneda. Cuando deposita criptomonedas, cede su control. No desde el punto de vista de la usabilidad, ya que aún puede intercambiarlo o retirarlo, sino desde un punto de vista técnico: no puede gastarlo en la cadena de bloques.

No posee las claves privadas de los fondos, lo que significa que cuando retira, solicita al intercambio que firme una transacción en su nombre. Cuando está operando, las transacciones no ocurren en la cadena, sino que el intercambio asigna saldos a los usuarios en su propia base de datos.

El flujo de trabajo general está increíblemente optimizado porque las lentas velocidades de las cadenas de bloques no impiden el comercio y todo ocurre en un sistema de una sola entidad. Las criptomonedas son más fáciles de comprar y vender, y tienes más herramientas disponibles.

Esto tiene el costo de la independencia: debe confiar en el intercambio con su dinero. Como resultado, se expone a algún riesgo de contraparte. ¿Qué pasa si el equipo se escapa con su BTC ganado con tanto esfuerzo? ¿Qué pasa si un hacker paraliza el sistema y drena los fondos?

Para muchos usuarios, este es un nivel de riesgo aceptable. Simplemente se adhieren a intercambios de confianza con sólidos antecedentes y precauciones que mitigan las violaciones de datos.

Cómo funciona un intercambio descentralizado

Los DEX son similares a sus homólogos centralizados en algunos aspectos, pero significativamente diferentes en otros. En primer lugar, observemos que hay algunos tipos diferentes de intercambios descentralizados disponibles para los usuarios. El tema común entre ellos es que las órdenes se ejecutan en cadena (con contratos inteligentes) y que los usuarios no sacrifican la custodia de sus fondos en ningún momento.

Se ha realizado algún trabajo en DEX de cadena cruzada, pero los más populares giran en torno a activos en una sola cadena de bloques (como Ethereum o Binance Chain).

Libros de pedidos en cadena

En algunos intercambios descentralizados, todo se hace en cadena (hablaremos de enfoques híbridos en breve). Cada pedido (así como la alteración y cancelación) se escribe en la cadena de bloques. Este es posiblemente el enfoque más transparente, ya que no confía en un tercero para que le transmita las órdenes y no hay forma de ocultarlas.

Desafortunadamente, también es el más impráctico. Como está pidiendo a todos los nodos de la red que registren el pedido para siempre, termina pagando una tarifa. Debe esperar hasta que un minero agregue su mensaje a la cadena de bloques, lo que significa que la experiencia también puede ser engorrosa.

Algunos identifican el funcionamiento frontal como un defecto en este modelo. La ejecución anticipada ocurre en los mercados cuando una persona con información privilegiada tiene conocimiento de una transacción pendiente y utiliza esa información para realizar una operación antes de que se procese la transacción. El favorito, por lo tanto, se beneficia de información desconocida para el público. En general, esto es ilegal.

Por supuesto, si todo se publica en un libro mayor global, no hay oportunidad de adelantarse en el sentido tradicional. Dicho esto, se puede implementar un tipo diferente de ataque: uno en el que un minero ve el pedido antes de que se confirme y se asegura de que su propio pedido se agregue primero a la cadena de bloques.

Ejemplos de modelos de libros de pedidos en cadena incluyen los DEX Stellar y Bitshares.

Libros de pedidos fuera de la cadena

Los DEX de la cartera de pedidos fuera de la cadena todavía están descentralizados en algunos aspectos, pero es cierto que están más centralizados que la entrada anterior. En lugar de que todos los pedidos se publiquen en la cadena de bloques, se alojan en algún lugar.

¿Dónde? Eso depende. Podría tener una entidad centralizada completamente a cargo del libro de pedidos. Si esa entidad es malintencionada, entonces podría jugar con los mercados hasta cierto punto (es decir, mediante la ejecución anticipada o tergiversando órdenes). Sin embargo, aún se beneficiaría del almacenamiento sin custodia.

El protocolo 0x paraERC-20 y otros tokens implementados en la cadena de bloques Ethereum es un buen ejemplo de esto. En lugar de actuar como un DEX singular, proporciona un marco para que las partes conocidas como retransmisores gestionen los libros de pedidos fuera de la cadena. Aprovechando los contratos inteligentes 0x y algunas otras herramientas, los hosts pueden aprovechar un grupo de liquidez combinado y transmitir órdenes entre usuarios. El comercio solo se ejecuta en la cadena una vez que las partes coinciden.

Estos enfoques son superiores desde una perspectiva de usabilidad que aquellos que se basan en libros de pedidos en cadena. No enfrentan las mismas limitaciones en términos de velocidad, ya que no usan tanto la cadena de bloques. Aún así, el comercio debe resolverse en él, por lo que el modelo de libro de pedidos fuera de la cadena sigue siendo inferior a los intercambios centralizados en términos de velocidad.

Las implementaciones de libros de pedidos fuera de la cadena incluyen Binance DEX, IDEX y EtherDelta.

Creadores de mercado automatizados (AMM)

¿Harto de leer el término libro de pedidos? Genial, porque el modelo Automated Market Maker (AMM) elimina la idea por completo. No requiere creadores o tomadores, solo usuarios, teoría de juegos y un poco de magia negra formulada.

Los detalles específicos de los AMM dependen de la implementación en general, combinan un montón de contratos inteligentes y ofrecen incentivos inteligentes para garantizar la participación del usuario. No detallaremos estas implementaciones, pero consulte ¿Qué es Uniswap y cómo funciona? para ver un ejemplo de cómo funciona Uniswap DEX.

Los DEX basados ​​en AMM disponibles en la actualidad tienden a ser relativamente fáciles de usar, y se integran con billeteras como MetaMask o Trust Wallet. Sin embargo, al igual que con otras formas de DEX, se debe realizar una transacción en cadena para liquidar las operaciones.

Los proyectos que trabajan en este frente incluyen la red Uniswap y Kyber antes mencionada (que aprovecha el protocolo de Bancor), ambas facilitan el comercio de tokens ERC-20.

Pros y contras de los DEX

Hemos abordado algunas de las ventajas y desventajas de los DEX a grandes rasgos en las secciones anteriores. Profundicemos un poco más en ellos.

Ventajas de los DEX

Sin KYC

El cumplimiento de KYC / AML (Know Your Customer and Anti-Money Laundering) es la norma para muchos intercambios. Por razones reglamentarias, las personas a menudo deben presentar documentación de identidad y prueba de domicilio.

Este es un problema de privacidad para algunos y un problema de accesibilidad para otros. ¿Qué pasa si no tiene documentos válidos a mano? ¿Qué pasa si la información se filtra de alguna manera? Dado que los DEX no tienen permiso, nadie verifica su identidad. Todo lo que necesita es una billetera de criptomonedas.

Sin embargo, existen algunos requisitos legales cuando los DEX son administrados parcialmente por una autoridad central. En algunos casos, si el libro de pedidos está centralizado, el anfitrión debe seguir cumpliendo.

Sin riesgo de contraparte

El principal atractivo de los intercambios de criptomonedas descentralizados es que no retienen los fondos de los clientes. Como tal, incluso las brechas catastróficas como la Mt. El hack de Gox no pondrá en riesgo los fondos de los usuarios ni expondrá ninguna información personal confidencial.

Tokens no listados

Los tokens que no figuran en los intercambios centralizados aún se pueden negociar libremente en DEX, siempre que haya oferta y demanda.

Contras de DEX

Usabilidad

Siendo realistas, los DEX no son tan fáciles de usar como los intercambios tradicionales. Las plataformas centralizadas ofrecen operaciones en tiempo real que no se ven afectadas por los tiempos de bloqueo. Para los recién llegados que no están familiarizados con las carteras de criptomonedas sin custodia, los CEX brindan una experiencia más indulgente. Si olvida su contraseña, simplemente puede restablecerla. Sin embargo, si pierde su frase inicial, sus fondos se perderán irremediablemente en el ciberespacio.

Volúmenes de negociación y liquidez

El volumen negociado en CEX todavía eclipsa al de DEX. Quizás lo más importante es que los CEX también tienden a tener una mayor liquidez. La liquidez es una medida de la facilidad con la que puede comprar o vender activos a un precio razonable. En un mercado altamente líquido, las ofertas y las solicitudes tienen poca diferencia de precio, lo que significa una alta competencia entre compradores y vendedores. En un mercado sin liquidez, tendrá más dificultades para encontrar a alguien que quiera negociar el activo por un precio razonable.

Los DEX siguen siendo relativamente de nicho, por lo que no siempre hay oferta o demanda de los activos criptográficos que desea comerciar. Es posible que no pueda encontrar los pares comerciales que desea utilizar y, si lo hace, es posible que los activos no se negocien a un precio justo.

Tarifa

Las tarifas no siempre son más altas en los DEX, pero pueden serlo, especialmente cuando la red está congestionada o si está utilizando un libro de pedidos en cadena.

Pensamientos finales

Han surgido muchos intercambios descentralizados a lo largo de los años, cada uno de los cuales se basa en intentos anteriores de optimizar la experiencia del usuario y construir lugares de negociación más poderosos. En última instancia, la idea parece estar muy alineada con el espíritu de la auto-soberanía: al igual que con las criptomonedas, los usuarios no necesitan confiar en un tercero.

Con el auge deDeFi, los DEX basados ​​en Ethereum han experimentado un aumento masivo en el uso. Si el impulso continúa, es muy probable que seamos testigos de una mayor innovación en la tecnología en toda la industria.